Foire aux questions

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Vous trouverez ci-dessous des réponses à des questions courantes concernant l’investissement socialement responsable. Nous vous encourageons à communiquer avec des membres de l’AIR, qui sont des experts en matière d’ISR et se feront un plaisir de répondre à vos demandes.
Qu’est-ce que l’Association pour l’investissement responsable?

L’Association pour l’investissement responsable (AIR) forme un réseau national qui regroupe des institutions financières, des sociétés d’investissement, des conseillers financiers ainsi que diverses organisations et personnes intéressées par l’investissement responsable.

Énoncé de l’objectif

Nos membres estiment que l’intégration des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans la sélection et la gestion des investissements peut procurer des rendements supérieurs ajustés aux risques et un impact sociétal positif.

L’objectif de l’Association pour l’investissement responsable est de :

  • soutenir les activités liées à l’investissement responsable de ses membres;
  • promouvoir et soutenir un cadre intégré de présentation dans lequel il y a la divulgation normalisée d’importantes informations ESG;
  • promouvoir l’intégration des facteurs ESG dans l’analyse de placement et le processus décisionnel; et
  • promouvoir la pratique de l’investissement responsable au Canada.

L’Association pour l’investissement responsable doit consacrer ses efforts principalement, mais pas exclusivement, au Canada.

Nous croyons que l’IR peut être un outil puissant pour réduire les risques, améliorer les rendements et catalyser les changements sociaux positifs.

Qu’est-ce que l’investissement responsable?

L’investissement responsable (IR) est l’intégration des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans la sélection et la gestion des investissements. Il y a de plus en plus de preuves que l’IR réduit les risques et entraîne des rendements financiers supérieurs à long terme.

Au cours des dernières années, l’investissement responsable est venu à englober l’investissement éthique, l’investissement socialement responsable, l’investissement durable, l’investissement vert, l’investissement communautaire, l’investissement orienté sur la mission et plus récemment, l’investissement d’impact. Ce sont tous des composantes de l’IR et ils ont tous joué un rôle dans l’histoire et l’évolution de l’IR.

 

Qu’est-ce que l’intégration des enjeux ESG?

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ESG est le terme qui a émergé à l’échelle mondiale pour décrire les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance d’entreprise qui concernent les investisseurs et autres parties prenantes. Les enjeux sont ceux qui ont été traditionnellement considérés comme non-financière ou non matériels. Des études récentes, cependant, ont montré une corrélation entre la performance ESG forte et surperformance financière.

L’intégration est différente de l’exclusion/inclusion, car elle combine les données, la recherche et l’analyse ESG avec des analyses financières traditionnelles dans la prise de décisions d’investissement. La recherche a montré que l’intégration des facteurs ESG combinée avec une approche « premier de classe » est plus susceptible de générer des rendements supérieurs du portefeuille que la sélection négative ou l’investissement socialement responsable traditionnel qui a généralement incorporé à la fois la sélection négative et positive. L’évolution de l’investissement responsable a produit de nombreux fonds qui sont des hybrides des différentes stratégies. Et l’ISR et l’IR sont souvent des termes interchangeables.

  • Contrairement au filtrage, les entreprises ne sont pas incluses ou exclues d’un univers d’investissement.
  • L’intégration doit être vérifiable par un processus transparent et systématique informé par la recherche et l’analyse ESG.
Qu’est-ce que le filtrage?

Il existe deux types de filtrage. Le filtrage négatif et le filtrage positif ou « premier de classe ». En d’autres mots, il s’agit de l’exclusion d’une entreprise en raison de la mauvaise performance ou l’inclusion d’une entreprise en raison de sa bonne performance.

Filtrage négatif

  • L’exclusion (d’un fonds ou d’un portefeuille) des secteurs, des entreprises, des projets ou des pays fondée sur les croyances éthiques, morales ou religieuses. Par exemple, un gestionnaire de fonds ou de la pension peut décider d’exclure des secteurs spécifiques tels que des armes militaires, le tabac ou les combustibles fossiles dans le portefeuille, ou de ne pas investir dans un pays impliqué dans des violations des droits de l’homme, tels que la Birmanie.
  • L’exclusion d’entreprises parce qu’elles ne réussissent pas aussi bien que leurs pairs de l’industrie tels que les meilleurs fonds dans leur catégorie. 

Filtrage positif

  • L’inclusion d’entreprises en fonction de leur performance ESG positive par rapport à leurs pairs de l’industrie. Le filtrage des « premiers de classe » et l’investissement d’impact sont les stratégies d’investissement qui emploient le filtrage positif.
Qu’est-ce que l’engagement auprès des entreprises?

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L’engagement utilise le pouvoir des actionnaires et des parties prenantes pour influencer le comportement des entreprises. 

Beaucoup de gestionnaires de fonds utilisent les stratégies suivantes comme activisme :

  • Engagement d’un dialogue avec la direction et les conseils d’administration de l’entreprise.
  • Dépôt ou co-dépôt de résolutions d’actionnaires.
  • Vote par procuration basé sur des critères ESG

Les fonds d’IR canadiens ont été des leaders dans le dépôt des propositions pour presser les entreprises à tenir compte des risques environnementaux, sociaux et financiers liés à des enjeux comme la production des sables bitumineux ou la gestion de la chaîne d’approvisionnement.

Qu’est-ce que l’investissement thématique?

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L’IR aborde les risques ESG rencontrés par les investisseurs d’aujourd’hui, mais il y a beaucoup de possibilités. Les fonds thématiques investissent dans des entreprises durables qui sont impliquées dans l’efficacité énergétique, les infrastructures vertes, les carburants propres, les infrastructures de transport à faible émission de carbone et ceux qui fournissent des solutions d’adaptation à certaines des questions les plus difficiles de notre temps. Ce sont des investissements qui présentent des solutions à nos problèmes et qui sont de grandes opportunités pour les investisseurs.

Un rapport récent de Ceres affirme que nous aurons besoin d’investir un montant additionnel de 36 trillions de dollars dans les entreprises durables d’ici 2050 pour éviter les pires impacts des changements climatiques. C’est un trillion de dollars par année dans les possibilités de développement des entreprises vertes pour les investisseurs.

Dans certains cas, les fonds thématiques sont sans combustibles fossiles et offrent une bonne alternative pour les investisseurs qui choisissent d’exclure les entreprises d’extraction des ressources de leurs portefeuilles.

Thèmes courants :

  • efficacité énergétique;
  • infrastructures vertes;
  • combustibles propres; et
  • infrastructures de transport à faible émission de carbone.
Qu’est-ce que l’investissement d’impact?

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Le Global Impact Investing Network (GIIN) définit l’investissement d’impact comme « les investissements effectués dans des entreprises, des organisations et des fonds avec l’intention de générer un impact mesurable et bénéfique pour la société et l’environnement ainsi qu’un rendement financier. L’investissement d’impact peut être pratiqué à la fois dans les marchés émergents et développés et cible une gamme de rendements inférieurs ou supérieurs au marché, selon les circonstances. »

Quel est l’impact des changements climatiques sur les investissements?

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Les changements climatiques représentent une menace sévère pour notre planète et l’économie mondiale. Les événements liés au climat perturbent les marchés d’investissement et érodent la rentabilité à long terme des entreprises. Comme les événements météorologiques extrêmes font des ravages sur les opérations commerciales et les chaînes d’approvisionnement, les risques financiers seront amplifiés pour les investisseurs.

Des organisations comme Carbon Tracker avertissent que les estimations actuelles des réserves de combustibles fossiles comptabilisées par les sociétés énergétiques mondiales représentent cinq fois le budget de carbone autorisé nécessaire pour limiter notre exposition aux risques climatiques catastrophiques. Les réponses réglementaires et de marché aux changements climatiques et la transition vers une économie à faible émission de carbone rend impérative l’évaluation des impacts financiers des sociétés d’énergie qui réduisent leurs réserves à 20 pour cent des niveaux actuels.

Les investisseurs et les entreprises qui évaluent les risques climatiques seront mieux préparés pour réduire l’impact et des rendements financiers concurrentiels.

Quel est l’impact de la rareté de l’eau sur les investissements?
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Les réserves d’eau douce de la planète sont limitées et les demandes qu’on leur impose sont en augmentation. Selon l’Institut Pembina, il est prévu que les changements climatiques et l’utilisation industrielle de l’eau dans le développement des sables bitumineux du Canada auront diminué le débit de la rivière Athabasca en aval de Fort McMurray de 30 pour cent d’ici 2050.

Mondialement, les changements climatiques affectent déjà les eaux en entraînant des sécheresses dans certaines régions et des inondations dans d’autres. L’eau est un problème important pour les investisseurs parce que les entreprises, en particulier les entreprises dans les industries consommatrices d’eau, font face à des risques financiers importants. Ces risques comprennent l’interruption d’activité (directement par l’infrastructure locale ou indirectement par les fournisseurs) et l’impact potentiel de l’attention négative des médias sur le marché si la société affecte l’approvisionnement ou la qualité de l’eau d’une collectivité locale.

Quel est l’impact des enjeux de chaînes d’approvisionnement sur les investissements?
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Photo courtesy of Robert Scoble on Flickr/CC BY 2.0 via Wikimedia Commons

L’effondrement de la Rana Plaza à Savar, au Bangladesh, survenue en 2013 a attiré l’attention dans le monde entier. Le décès de plus de 1100 travailleurs de l’industrie du textile montre comment les décisions d’affaires d’une entreprise ont de graves conséquences pour les travailleurs. Il souligne également les risques opérationnels, juridiques et pour la réputation liés aux droits de la personne et du travail dans la chaîne d’approvisionnement.

Les investisseurs reconnaissent le risque inhérent à la possession de titres d’entreprises qui ne considèrent pas ces enjeux. En plus du coût humain dévastateur, l’incident de la Rana Plaza a eu un impact significatif sur la réputation des entreprises concernées. Au Canada, des milliers de consommateurs ont vérifié leurs étiquettes. Sans amélioration, l’étape suivante aurait été le boycottage par les consommateurs.

Les investisseurs responsables cherchent activement à éviter que des tragédies semblables ne se produisent.

Comment les relations avec les autochtones et la communauté influencent-elles l’investissement?

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L’Organisation internationale du Travail (OIT) et la Déclaration des Nations Unies sur les droits des peuples autochtones ont avancé le principe de l’obtention du consentement préalable, libre et éclairé (FPIC) des populations autochtones avant l’approbation de tout projet affectant leurs terres ou territoires et autres ressources.

Il est particulièrement important pour le secteur de l’extraction d’obtenir et de conserver le soutien des communautés locales, autochtones ou non. Même si un projet a reçu l’approbation réglementaire nécessaire, l’opposition de la communauté pourrait potentiellement empêcher le projet d’une entreprise de venir à maturité – à grands frais pour la société.

Quel est l’impact de la rémunération des dirigeants sur les investissements?

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Au cours des deux dernières décennies la rémunération accordée aux cadres supérieurs canadiens a augmenté à un rythme beaucoup plus rapide que les salaires versés au travailleur canadien moyen. La croissance de la rémunération des dirigeants peut conduire à des inégalités sociales et entraîner de l’attention médiatique négative ainsi que l’augmentation des réglementations.

Aux États-Unis, la loi Dodd-Frank a mandaté le vote des actionnaires sur la rémunération des dirigeants, ou « say on pay » (SOP). Selon Mercer, au cours des dernières années, de nombreuses entreprises canadiennes ont adopté des politiques de SOP. Les actionnaires institutionnels canadiens représentés par la Shareholder Association for Research and Education (SHARE) et les Fonds communs de placement Meritas ont fait pression sur les entreprises dans leurs portefeuilles afin qu’elles adoptent des politiques de SOP. 

Comment la diversité du conseil peut-elle affecter l’investissement?

Les conseils devraient refléter la diversité de leurs effectifs et de la société dans laquelle ils travaillent. Il existe des preuves convaincantes montrant une corrélation positive entre la présence de femmes dans les conseils et le rendement financier. Une étude menée à l’échelle internationale par Credit Suisse auprès de 2360 entreprises a démontré que celles ayant au moins une femme siégeant au conseil avaient un rendement supérieur à la moyenne, une meilleure croissance moyenne et des multiples plus élevés du prix/valeur comptable sur une période de six ans. Des études menées par Catalyst et McKinsey ont démontré des résultats semblables. Et pourtant, le recensement de 2013 effectué par Catalyst rapporte que les femmes représentent seulement 15,9 pour cent des administrateurs siégeant sur des conseils d’administration canadiens.

Les autorités canadiennes en valeurs mobilières proposent des modifications à la réglementation de divulgation de gouvernance d’entreprise qui exigerait que tous les émetteurs inscrits à la TSX divulguent le niveau de représentation des femmes dans leurs conseils d’administration et à la haute direction. Cette transparence vise à aider les investisseurs dans leur décision de placement et leur vote par procuration.

Quels types d’investissement responsable s’offrent à vous?

Classes d’actifs

L’investissement responsable se trouve dans toutes les grandes classes d’actifs : actions, revenu fixe (obligations de sociétés, des obligations vertes, etc.), le marché monétaire et des alternatives telles que l’investissement d’impact.

Véhicules de placement responsable

  • Fonds communs de placement
  • Fonds de capital-investissement
  • Fonds négociés en bourse
  • Caisse en gestion commune
  • Fonds de placement immobilier
  • Fonds spéculatifs
Quel est l’ampleur du marché de l’investissement responsable au Canada?

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L’investissement responsable performe-t-il aussi bien que l’investissement traditionnel?

Malgré des preuves du contraire, le sondage NEI 2014 des investisseurs confirme que la plupart des investisseurs et leurs conseillers croient que les investissements responsables auront une performance inférieure à celle de leurs placements traditionnels.

Les détracteurs de l’investissement responsable soutiennent que considérer la performance ESG limitera la taille de l’univers d’investissement et, selon la théorie moderne du portefeuille (introduit en 1952), réduira l’efficacité du portefeuille et générera des rendements ajustés aux risques moins élevés.

Les investisseurs responsables s’entendent pour dire que l’intégration des facteurs ESG permettra d’éliminer les entreprises de leur univers d’investissement, mais font valoir que les entreprises restantes seront de meilleurs investissements à long terme.

Historiquement, l’investissement éthique et l’investissement socialement responsable (ISR) ont été basés, du moins en partie, sur le filtrage d’exclusion fondée sur les valeurs. Il y a eu de nombreuses études sur la performance de ces fonds par rapport aux placements traditionnels.

Les conclusions de ces études ont montré qu’ils ont obtenu des résultats similaires ou légèrement mieux que leurs homologues non socialement responsables; il n’y a pas de pénalité pour investir selon ses valeurs.

Visitez la section Performance de l’IR pour plus d’informations. 

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