Le changement climatique pr\u00e9sente un risque syst\u00e9mique pour les \u00e9conomies, les march\u00e9s financiers et les investissements. Afin de stimuler l\u2019action n\u00e9cessaire pour att\u00e9nuer ses effets les plus graves, les propri\u00e9taires et les gestionnaires d\u2019actifs totalisant des billions de dollars am\u00e9ricains se sont engag\u00e9s \u00e0 ne pas produire d\u2019\u00e9missions nettes d\u2019ici \u00e0 2050 ou plus t\u00f4t. Pourtant, les \u00e9missions mondiales continuent d\u2019augmenter.<\/p>\n\n\n\n
Si les investisseurs ne peuvent \u00e0 eux seuls infl\u00e9chir la trajectoire des \u00e9missions, l\u2019approche la plus courante de l\u2019investissement \u00e0 z\u00e9ro \u00e9mission nette, qui consiste \u00e0 imposer des objectifs visant \u00e0 r\u00e9duire les \u00e9missions du portefeuille au fil du temps, n\u2019est manifestement d\u2019aucune utilit\u00e9\u202f:<\/p>\n\n\n\n
\u2013<\/strong> La r\u00e9duction des \u00e9missions d\u2019un portefeuille est souvent obtenue en se s\u00e9parant d\u2019actifs ou de r\u00e9gions \u00e0 fortes \u00e9missions. Cela r\u00e9duit l\u2019empreinte carbone d\u2019un portefeuille sur le papier, mais ne fait rien pour r\u00e9duire r\u00e9ellement les \u00e9missions.<\/p>\n\n\n\n \u2013<\/strong> L\u2019exclusion des actifs et des r\u00e9gions \u00e0 fortes \u00e9missions signifie souvent la r\u00e9duction des allocations aux march\u00e9s \u00e9mergents. Cela limite la disponibilit\u00e9 des capitaux l\u00e0 o\u00f9 ils sont le plus n\u00e9cessaires pour r\u00e9aliser la transition \u00e9nerg\u00e9tique.<\/p>\n\n\n\n \u2013<\/strong> R\u00e9duire l\u2019univers d\u2019investissement en excluant des industries et des r\u00e9gions en raison de leurs \u00e9missions peut conduire \u00e0 des allocations sous-optimales et \u00e0 des rendements inf\u00e9rieurs.<\/p>\n\n\n\n Nos discussions avec les propri\u00e9taires d\u2019actifs r\u00e9v\u00e8lent un manque de confiance dans l\u2019approche traditionnelle de la construction de portefeuilles \u00e0 z\u00e9ro \u00e9mission nette. Un sondage que nous avons r\u00e9alis\u00e9 en 2023 a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 qu\u2019un tiers des propri\u00e9taires d\u2019actifs ne sont pas s\u00fbrs que leur approche en mati\u00e8re de transition de leurs actifs vers le z\u00e9ro \u00e9mission contribue r\u00e9ellement \u00e0 r\u00e9duire les \u00e9missions dans le monde r\u00e9el.<\/p>\n\n\n\n Nous pensons qu\u2019il existe des moyens de construire des portefeuilles qui ne compromettent pas les rendements, les responsabilit\u00e9s fiduciaires ou les progr\u00e8s vers un avenir \u00e0 faible \u00e9mission de carbone. Mais elles n\u00e9cessitent de s\u2019\u00e9loigner des approches fond\u00e9es sur des objectifs de r\u00e9duction des \u00e9missions du portefeuille au fil du temps.<\/p>\n\n\n\n Le point de d\u00e9part pour mettre l\u2019investissement net z\u00e9ro sur les rails est de red\u00e9finir ce qu\u2019est un investisseur z\u00e9ro \u00e9mission nette. Nous proposons\u202f: une personne qui agit de mani\u00e8re \u00e0 maximiser sa contribution \u00e0 la r\u00e9duction des \u00e9missions dans le monde r\u00e9el et \u00e0 une transition socialement responsable, sans compromettre les rendements des investisseurs ou les responsabilit\u00e9s fiduciaires.<\/p>\n\n\n\n Cela signifie qu\u2019il ne faut pas chercher \u00e0 r\u00e9duire les \u00e9missions financ\u00e9es (\u00e9missions li\u00e9es aux activit\u00e9s d\u2019investissement), mais plut\u00f4t \u00e0 financer la r\u00e9duction des \u00e9missions. Ceci est particuli\u00e8rement important dans le climat politique actuel \u2013 avec une politique potentiellement moins favorable et moins d\u2019entreprises poussant fortement vers le seuil de z\u00e9ro \u00e9mission nette et donc un rythme de d\u00e9carbonisation plus lent \u2013 qui peut rendre plus difficile la construction d\u2019un portefeuille d\u2019actifs \u00e0 faible teneur en carbone sans restreindre de mani\u00e8re substantielle l\u2019univers d\u2019investissement. Parall\u00e8lement, il est devenu encore plus important de soutenir la r\u00e9duction des \u00e9missions de carbone dans le monde r\u00e9el afin d\u2019att\u00e9nuer le risque climatique.<\/p>\n\n\n\n Bien qu\u2019il n\u2019y ait pas de solution unique, une approche efficace de l\u2019investissement \u00e0 z\u00e9ro mission nette devrait inclure les cinq \u00e9l\u00e9ments suivants. Chacun d\u2019entre eux joue un r\u00f4le diff\u00e9rent dans le soutien de l\u2019alignement \u00ab\u202fz\u00e9ro \u00e9mission nette\u202f\u00bb\u202f:<\/p>\n\n\n\n 1. Allocations d\u00e9di\u00e9es aux actions et aux titres \u00e0 revenu fixe pour les solutions climatiques.<\/strong> Il s\u2019agit notamment d\u2019investissements dans des entreprises qui favorisent la d\u00e9carbonisation, telles que celles qui se concentrent sur les \u00e9nergies renouvelables, le stockage des batteries, les technologies li\u00e9es aux v\u00e9hicules \u00e9lectriques et \u00e0 l\u2019efficacit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique, ainsi que l\u2019hydrog\u00e8ne vert. Nous pensons que ce groupe d\u2019entreprises peut atteindre une croissance structurelle sup\u00e9rieure \u00e0 celle du march\u00e9 \u00e0 mesure que le monde se d\u00e9carbonise, ce qui pourrait constituer une source de rendement diff\u00e9renci\u00e9e pour un portefeuille.<\/p>\n\n\n\n 2. Allocations d\u00e9di\u00e9es aux actions et \u00e0 la dette de transition.<\/strong> Ces investissements comprennent le financement d\u2019entreprises ou d\u2019\u00e9metteurs dans des secteurs \u00e0 fortes \u00e9missions avec des plans de transition cr\u00e9dibles, et des entreprises fournissant des produits qui permettent la transition, comme les minerais essentiels. Ces entreprises ne peuvent souvent pas \u00eatre int\u00e9gr\u00e9es dans un portefeuille \u00ab\u202fz\u00e9ro \u00e9mission nette\u202f\u00bb typique, en raison de leurs \u00e9missions \u00e9lev\u00e9es. Mais nous voyons un potentiel de rendement et d\u2019impact important si elles mettent en \u0153uvre avec succ\u00e8s leurs strat\u00e9gies de transition.<\/p>\n\n\n\n 3. Autres investissements en actions et en titres \u00e0 revenu fixe.<\/strong> Pour la majeure partie d\u2019un portefeuille, nous recommandons de donner la priorit\u00e9 \u00e0 l\u2019engagement pour acc\u00e9l\u00e9rer le travail des entreprises du portefeuille pour d\u00e9carboniser leurs op\u00e9rations et leurs cha\u00eenes de valeur, plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 l\u2019exclusion. Lorsqu\u2019une collaboration n\u2019est pas possible ou qu\u2019il est peu probable qu\u2019elle soit efficace, les investisseurs peuvent adopter une attitude d\u2019\u00ab\u202finclusion positive\u202f\u00bb, en orientant leurs investissements vers des entreprises dont les plans de transition ou le potentiel sont cr\u00e9dibles.<\/p>\n\n\n\n 4. Investissements souverains \u00e0 revenu fixe.<\/strong> Pour les obligations gouvernementales nationales et les autres actifs pour lesquels les options d\u2019ajustement des allocations sont limit\u00e9es (comme ceux d\u00e9tenus pour des raisons r\u00e9glementaires), le principal outil permettant d\u2019atteindre z\u00e9ro \u00e9mission nette est la sensibilisation. Pour les obligations souveraines internationales, il existe une opportunit\u00e9 significative d\u2019allouer des fonds aux pays qui progressent vers le seuil de z\u00e9ro \u00e9mission nette \u2013 par exemple, en utilisant l\u2019indice Ninety One Net Zero Sovereign Index pour mesurer leur alignement. Les investisseurs peuvent \u00e9galement investir directement dans les solutions climatiques et la transition par le biais d\u2019obligations souveraines vertes et li\u00e9es au d\u00e9veloppement durable, lorsqu\u2019elles sont disponibles.<\/p>\n\n\n\n 5. March\u00e9s priv\u00e9s et actifs r\u00e9els.<\/strong> Les investisseurs peuvent avoir une influence significative par le biais d\u2019investissements priv\u00e9s. Investir dans des actifs r\u00e9els peut \u00e9galement \u00eatre un moyen de contribuer directement \u00e0 la construction d\u2019infrastructures et de b\u00e2timents \u00e0 faible \u00e9mission de carbone, ou d\u2019influencer la gestion de ces actifs afin de r\u00e9duire leur impact carbone.<\/p>\n\n\n\n La r\u00e9vision de l\u2019approche \u00ab\u202fz\u00e9ro \u00e9mission nette\u202f\u00bb n\u00e9cessite des mesures diff\u00e9rentes pour \u00e9valuer les investissements et mesurer les progr\u00e8s, au-del\u00e0 de la simple mesure des \u00e9missions financ\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n \u2013 Solutions climatiques<\/span>\u202f<\/span>:<\/span><\/span><\/strong> utiliser le \u00ab<\/span>\u202f<\/span>carbone \u00e9vit\u00e9<\/span>\u202f<\/span>\u00bb \u2013 les \u00e9missions \u00e9vit\u00e9es gr\u00e2ce \u00e0 l<\/span>\u2019<\/span>utilisation d<\/span>\u2019<\/span>un produit dont les \u00e9missions sont inf\u00e9rieures \u00e0 celles du statu quo.<\/span><\/span><\/p>\n\n\n\n \u2013 <\/span><\/span>Investissements de transition\u202f:<\/strong> utiliser la notion de \u00ab\u202fr\u00e9duction des \u00e9missions de carbone\u202f\u00bb, c\u2019est-\u00e0-dire l\u2019ampleur de la r\u00e9duction des \u00e9missions d\u2019une entreprise ou d\u2019un pays.<\/p>\n\n\n\n \u2013 Tous les investissements\u202f:<\/strong> utiliser \u00ab\u202fl\u2019alignement des actifs\u202f\u00bb \u2013 la proportion d\u2019entreprises ayant des objectifs nets z\u00e9ro fond\u00e9s sur des donn\u00e9es scientifiques et des plans de transition cr\u00e9dibles\u2009; et \u00ab\u202fl\u2019engagement z\u00e9ro \u00e9mission nette\u202f\u00bb \u2013 la proportion d\u2019\u00e9missions couvertes par des engagements strat\u00e9giques visant \u00e0 influencer la r\u00e9duction des \u00e9missions de carbone, id\u00e9alement en mesurant les r\u00e9sultats de l\u2019engagement.<\/p>\n\n\n\n L\u2019\u00e9conomie mondiale n\u2019est pas du tout sur la bonne voie pour atteindre un niveau d\u2019\u00e9missions nettes nulles d\u2019ici 2050. Pourtant, l\u2019approche habituelle de la construction d\u2019un portefeuille \u00ab\u202f\u00e0 z\u00e9ro \u00e9mission nette\u202f\u00bb n\u2019est pas susceptible d\u2019aider, et peut m\u00eame nuire.<\/p>\n\n\n\n En concentrant les allocations sur le financement de la r\u00e9duction des \u00e9missions dans le monde r\u00e9el et en utilisant l\u2019engagement pour encourager l\u2019alignement sur le principe du z\u00e9ro \u00e9mission nette, nous pensons que les investisseurs peuvent aider \u00e0 orienter l\u2019\u00e9conomie vers une voie cr\u00e9dible de d\u00e9carbonisation, tout en optimisant les rendements pour les clients et les b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n Clause de non-responsabilit\u00e9 de l\u2019AIR<\/strong><\/p>\n\n\n\n Les points de vue et opinions exprim\u00e9s dans cet article n\u2019engagent que leurs auteurs et ne refl\u00e8tent pas n\u00e9cessairement le point de vue ou la position de l\u2019Association pour l\u2019investissement responsable (AIR). L\u2019AIR n\u2019approuve, ne recommande ni ne garantit aucune des revendications formul\u00e9es par les auteurs. Cet article est con\u00e7u comme une information g\u00e9n\u00e9rale et non comme un conseil en investissement. Nous vous recommandons de consulter un conseiller qualifi\u00e9 ou un professionnel en investissement avant de prendre une d\u00e9cision de placement ou li\u00e9e \u00e0 un investissement.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Le changement climatique pr\u00e9sente un risque syst\u00e9mique pour les \u00e9conomies, les march\u00e9s financiers et les investissements. Afin de stimuler l\u2019action n\u00e9cessaire pour att\u00e9nuer ses effets les plus graves, les propri\u00e9taires et les gestionnaires d\u2019actifs totalisant des billions de dollars am\u00e9ricains se sont engag\u00e9s \u00e0 ne pas produire d\u2019\u00e9missions nettes d\u2019ici \u00e0 2050 ou plus t\u00f4t. 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Pour bien mesurer<\/h2>\n\n\n\n
Une nouvelle approche<\/h2>\n\n\n\n
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