\u00c0 mesure que la crise climatique et ses r\u00e9percussions physiques s\u2019acc\u00e9l\u00e8rent, de m\u00eame que la transition vers une \u00e9conomie carboneutre, les investisseurs canadiens reconnaissent de plus en plus les risques mat\u00e9riels et financiers que repr\u00e9sente le risque climatique pour leurs portefeuilles. Des investisseurs institutionnels de plus en plus importants savent qu\u2019ils doivent \u00e9valuer et g\u00e9rer les risques li\u00e9s au climat s\u2019ils veulent s\u2019acquitter de leurs obligations fiduciaires envers les clients et les b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n
Dans le cadre d\u2019\u00e9tapes qui s\u2019alignent sur The Investor Agenda<\/a>, une initiative visant \u00e0 acc\u00e9l\u00e9rer et \u00e0 intensifier les actions qui sont essentielles pour maintenir le r\u00e9chauffement de la plan\u00e8te sous la barre du 1,5\u00a0degr\u00e9 Celsius, certains r\u00e9gimes de retraite canadiens ont \u00e9labor\u00e9 des plans d\u2019action climatique impliquant des strat\u00e9gies d\u2019investissements faibles en carbone, l\u2019engagement aupr\u00e8s des entreprises, la divulgation et le plaidoyer politique. Cet article explique comment trois r\u00e9gimes de retraite canadiens, la Caisse des d\u00e9p\u00f4ts et de placement du Qu\u00e9bec (CDPQ), OP Trust et le R\u00e9gime de retraite des enseignantes et des enseignants de l\u2019Ontario (RREO) abordent le risque climatique dans leurs portefeuilles de placements respectifs.<\/p>\n Chacun de ces Plans a mis au point une gamme d\u2019approches visant \u00e0 \u00e9valuer et \u00e0 g\u00e9rer deux risques fondamentaux li\u00e9s au changement climatique\u00a0: le risque physique (p. ex., les impacts des vagues de chaleur, des s\u00e9cheresses, des incendies de for\u00eat, de l\u2019\u00e9l\u00e9vation du niveau de la mer, des inondations et des temp\u00eates plus fortes) et le risque de transition (p. ex., les impacts des politiques climatiques gouvernementales comme la tarification du carbone et la transition technologique vers les \u00e9nergies renouvelables, les v\u00e9hicules \u00e9lectriques et les technologies \u00e9conomes en \u00e9nergie et en ressources). Une strat\u00e9gie consiste \u00e0 \u00ab\u00a0d\u00e9carboniser\u00a0\u00bb les portefeuilles en r\u00e9duisant l\u2019intensit\u00e9 carbone de portefeuilles entiers ou de classes d\u2019actifs particuli\u00e8res. Une autre strat\u00e9gie courante consiste \u00e0 aligner leurs portefeuilles sur l\u2019objectif \u00ab\u00a0bien en dessous des 2\u00a0degr\u00e9s Celsius\u00a0\u00bb de l\u2019Accord de Paris. Certains ont fix\u00e9 des objectifs assortis de d\u00e9lais pour la r\u00e9duction des \u00e9missions. D\u2019autres ont fix\u00e9 des objectifs quantitatifs pour intensifier leurs investissements \u00e0 faible \u00e9mission de carbone et positifs pour le climat, et font \u00e9tat de leurs strat\u00e9gies et progr\u00e8s conform\u00e9ment au cadre du Groupe de travail\u00a0sur l\u2019information\u00a0financi\u00e8re\u00a0relative aux changements climatiques (TCFD).<\/p>\n La CDPQ a adopt\u00e9 sa Strat\u00e9gie d\u2019investissement face au d\u00e9fi climatique en 2017. Celle-ci repose sur quatre piliers\u00a0: prendre en compte le facteur climatique dans chacune des d\u00e9cisions d\u2019investissement, r\u00e9duire l\u2019intensit\u00e9 carbone du portefeuille, augmenter les investissements sobres en carbone, ainsi qu\u2019exercer un leadership renforc\u00e9 en mati\u00e8re climatique\u00a0aupr\u00e8s de l\u2019industrie et des soci\u00e9t\u00e9s en\u00a0portefeuille. Elle vise \u00e0 r\u00e9duire l\u2019intensit\u00e9 carbone de son portefeuille de 25\u00a0% d\u2019ici 2025 avec les bilans carbones pour chaque classe d\u2019actifs. La CDPQ pr\u00e9voit \u00e9galement augmenter de 80\u00a0% ses investissements \u00e0 faible \u00e9mission de carbone dans toutes les cat\u00e9gories d\u2019actifs pour atteindre 32\u00a0milliards de dollars d\u2019ici la fin de 2020<\/a>.[1] Si un risque li\u00e9 au climat est jug\u00e9 important pour un investissement particulier, la CDPQ effectue une analyse qualitative rigoureuse du risque et de son impact, en faisant appel \u00e0 des consultants sp\u00e9cialis\u00e9s au besoin. Le fonds pr\u00e9f\u00e8re l\u2019engagement \u00e0 l\u2019exclusion, mais r\u00e9duira son exposition lorsque l\u2019engagement ne produit pas de r\u00e9sultats satisfaisants. D\u2019ailleurs, la r\u00e9mun\u00e9ration de son personnel d\u2019investissement est align\u00e9e sur la r\u00e9alisation de ces objectifs de r\u00e9duction du carbone.<\/p>\n La strat\u00e9gie d\u2019investissement face au d\u00e9fi\u00a0climatique de la CDPQ repose sur quatre principes\u00a0: (1) des cibles r\u00e9alisables (2) un rendement mesurable (3) une divulgation transparente du processus et des r\u00e9sultats et (4) la collaboration. La Strat\u00e9gie est en avance sur le calendrier, la CDPQ ayant ajout\u00e9 16\u00a0milliards de dollars en actifs sobres carbone pour un total de 34\u00a0milliards de dollars d\u2019ici la fin de l\u2019exercice\u00a02019 et r\u00e9duit l\u2019intensit\u00e9 carbone de son portefeuille de 21\u00a0% au cours de la m\u00eame p\u00e9riode.[2]<\/p>\n De m\u00eame, OPTrust a publi\u00e9 son Plan d\u2019action pour le climat (Climate Change Action Plan) en 2018 avec huit piliers con\u00e7us pour renforcer la r\u00e9silience du Fonds face au changement climatique. OPTrust a entrepris plusieurs \u00e9tudes dans le cadre de son analyse du changement climatique. La premi\u00e8re, r\u00e9alis\u00e9e en 2017 avec Mercer Consulting qui a men\u00e9 une analyse de sc\u00e9nario de changement climatique du fonds complet pour \u00e9valuer la r\u00e9silience probable de son portefeuille \u00e0 un monde \u00e0 2\u00a0degr\u00e9s Celsius, soit l\u2019objectif de l\u2019Accord de Paris. Le second, en partenariat avec Ortec Finance, \u00e9tait un projet de gestion actif-passif\/d\u2019allocation d\u2019actifs strat\u00e9gique int\u00e9grant les risques et opportunit\u00e9s physiques et de transition associ\u00e9s au changement climatique dans plusieurs sc\u00e9narios temporels multi-horizon. Une troisi\u00e8me, actuellement en cours, est une \u00e9tude ascendante visant \u00e0 \u00e9tablir une \u00e9valuation de base des risques li\u00e9s au climat pour l\u2019ensemble du fonds, y compris l\u2019empreinte carbone, les actifs bloqu\u00e9s et les analyses de la transition \u00e9nerg\u00e9tique.<\/p>\n Le fonds a effectu\u00e9 un sondage pour cerner les consid\u00e9rations de ses gestionnaires externes sur l\u2019ESG et le climat dans leurs processus d\u2019investissement. Par la suite, l\u2019\u00e9quipe d\u2019OPTrust a cr\u00e9\u00e9 un ensemble d\u2019attentes claires pour l\u2019int\u00e9gration des facteurs ESG et climatiques dans le processus d\u2019investissement \u00e0 utiliser lors des r\u00e9unions de ses dirigeants. Parce que l\u2019\u00e9chelle mondiale des risques li\u00e9s au climat n\u00e9cessite une action collective, OPTrust collabore avec des organisations telles que le Ceres Investor Network, CDP et le R\u00e9seau de leadership d\u2019investisseurs. Le fonds participe \u00e9galement \u00e0 l\u2019initiative Climate Action\u00a0100+ pour engager les plus grands \u00e9metteurs de gaz \u00e0 effet de serre.<\/p>\n OPTrust est actuellement en discussion avec des fournisseurs de donn\u00e9es pour aider \u00e0 concevoir des m\u00e9triques ascendantes de risque de changement climatique en termes de risque physique et de risque de transition pour toutes les classes d\u2019actifs. Il continue \u00e9galement de rechercher des mod\u00e8les de risque qui fournissent des informations exploitables sur des questions cl\u00e9s, telles que la valeur carbone \u00e0 risque, qui permettront aux gestionnaires de portefeuille d\u2019int\u00e9grer en toute confiance et pleinement le changement climatique dans la construction du portefeuille et le processus d\u2019investissement.<\/p>\n Le R\u00e9gime de retraite des enseignantes et des enseignants de l\u2019Ontario (RREO) int\u00e8gre pleinement le risque climatique dans les processus d\u2019investissement de l\u2019organisation et chez tous ses professionnels de l\u2019investissement. L\u2019approche globale du Plan consiste \u00e0 int\u00e9grer la prise en compte du changement climatique dans ses investissements, \u00e0 lancer le dialogue avec les entreprises, l\u2019industrie, les organismes de r\u00e9glementation et les d\u00e9cideurs politiques afin d\u2019effectuer des changements positifs et \u00e0 rechercher les opportunit\u00e9s d\u2019investissement qui se pr\u00e9sentent. En 2017, le RREO a \u00e9labor\u00e9 son cadre de\u00a0transition vers une \u00e9conomie \u00e0 faibles \u00e9missions de carbone (EFEC). Le cadre EFEC a identifi\u00e9 et surveille douze jalons qui sont des indicateurs de la direction et du rythme du changement de l\u2019\u00e9conomie vers un avenir sobre en carbone, ce qui aide l\u2019organisation \u00e0 \u00e9valuer les m\u00e9rites et la r\u00e9silience \u00e0 long terme des investissements.<\/p>\n Le RREO int\u00e8gre syst\u00e9matiquement les risques et opportunit\u00e9s associ\u00e9s au changement climatique dans toutes les classes d\u2019actifs et \u00e0 tous les niveaux de l\u2019organisation. Le Fonds est \u00e9galement actif \u00e0 l\u2019externe aupr\u00e8s des entreprises, de l\u2019industrie et d\u2019autres pour g\u00e9rer les risques et investir dans les opportunit\u00e9s. Le principe de d\u00e9part du RREO est que nous sommes en train de passer \u00e0 une \u00e9conomie \u00e0 faibles \u00e9missions de carbone\u2009; cependant, la fluidit\u00e9 ou la perturbation de cette voie reste incertaine. Le cadre de\u00a0transition vers une \u00e9conomie \u00e0 faibles \u00e9missions de carbone identifie trois sc\u00e9narios ou voies diff\u00e9rents qui n\u00e9cessitent une attention continue de l\u2019organisation\u00a0: 1) une transition ordonn\u00e9e vers une \u00e9conomie \u00e0 faibles \u00e9missions de carbone\u2009; 2) une transition conforme aux politiques et pratiques actuelles\u2009; et 3) une p\u00e9riode de d\u00e9pendance soutenue aux combustibles fossiles qui conduit finalement \u00e0 des actions drastiques et perturbatrices pour freiner le r\u00e9chauffement.<\/p>\n Un \u00e9l\u00e9ment important de la strat\u00e9gie climatique des enseignantes et des enseignants de l\u2019Ontario consiste \u00e0 exercer son influence en tant qu\u2019investisseur majeur dans les caisses de retraite et \u00e0 collaborer avec des organismes pairs. Outre sa repr\u00e9sentation au sein des conseils d\u2019administration des entreprises du portefeuille, le RREO est signataire et participant au Climate Action 100+, l\u2019initiative mondiale des investisseurs visant \u00e0 mobiliser les entreprises \u00e0 fortes \u00e9missions de carbone\u2009; membre fondateur du R\u00e9seau de leadership d\u2019investisseurs, compos\u00e9 de quatorze propri\u00e9taires d\u2019actifs mondiaux (dont six fonds de pension canadiens) qui pr\u00e9conisent une meilleure divulgation des changements climatiques\u2009; et membre du groupe consultatif des investisseurs\u00a0du\u00a0SASB. Le RREO si\u00e8ge \u00e9galement au conseil d\u2019administration du Global Real Estate Sustainability Benchmark (GRESB) et a contribu\u00e9 \u00e0 la fondation de l\u2019\u00e9valuation des infrastructures du GRESB. Faisant partie de l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me financier canadien, le RREO est membre de la Coalition canadienne pour une bonne gouvernance et du Accounting for Sustainability CFO Leadership Network.<\/p>\n Le RREO n\u2019a pas r\u00e9pertori\u00e9 officiellement tous ses investissements qui soutiennent la transition vers une \u00e9conomie \u00e0 faibles \u00e9missions de carbone, mais son portefeuille immobilier de 30\u00a0milliards de dollars r\u00e9pond aux normes LEED ou BOMA BEST et ses a\u00e9roports sont tous carboneutres ou progressent vers la neutralit\u00e9 carbone. Le Fonds a \u00e9galement des investissements directs dans les \u00e9nergies renouvelables, les technologies li\u00e9es au climat, l\u2019agriculture et la foresterie durables et les infrastructures li\u00e9es \u00e0 l\u2019eau. En novembre\u00a02020, le RREO a lanc\u00e9 une obligation verte de 750\u00a0millions d\u2019euros pour faire progresser son programme d\u2019investissement durable.<\/p>\n Le R\u00e9gime de retraite des enseignantes et des enseignants de l\u2019Ontario \u00e9labore un cadre de maturit\u00e9 ESG sp\u00e9cifique au secteur qui s\u2019inspire du travail de normalisation du SASB pour 77\u00a0industries et utilise les donn\u00e9es de Bloomberg et de MSCI ainsi que notre \u00e9valuation exclusive de la gouvernance, des politiques et des pratiques des entreprises concernant les facteurs de durabilit\u00e9 importants. Le cadre permet au RREO de classer la gestion ESG des entreprises en tant que r\u00e9f\u00e9rence, avanc\u00e9e ou exceptionnelle, et de suivre les progr\u00e8s de l\u2019entreprise concernant des \u00e9l\u00e9ments tels que les pratiques de gestion des risques, l\u2019intensit\u00e9 des \u00e9missions de carbone et la divulgation des risques climatiques conform\u00e9ment aux recommandations du TCFD.<\/p>\n Ces trois grands r\u00e9gimes de retraite canadiens sont des chefs de file dans la reconnaissance et la gestion du risque climatique dans leurs portefeuilles de placement. Chacun a pris des mesures concr\u00e8tes et mesurables pour relever les d\u00e9fis pos\u00e9s par le changement climatique. Ils ont fix\u00e9 des \u00e9ch\u00e9anciers pour leurs propres objectifs organisationnels. Ils se sont appuy\u00e9s sur l\u2019expertise interne et externe pour \u00e9laborer leurs objectifs. En plus de leurs structures internes, ils travaillent \u00e9galement au sein de coalitions et de cadres plus larges li\u00e9s au climat. Bien que chacun des trois ait ses propres politiques et proc\u00e9dures de gestion des risques climatiques dans l\u2019ensemble de ses portefeuilles, ils reconnaissent tous l\u2019importance \u00e9conomique du changement climatique en tant que risques d\u2019investissement et sont devenus les premiers \u00e0 prendre des mesures globales pour identifier, \u00e9valuer et g\u00e9rer les risques li\u00e9s au climat dans leurs portefeuilles.<\/p>\n Cet article est tir\u00e9 de <\/em>\u00ab\u00a0Portfolio Climate Risk Management\u00a0: Case Studies on Evolving Best Practices\u00a0\u00bb<\/em><\/a>, un rapport Ceres publi\u00e9 en juillet\u00a02020.<\/em><\/p>\nCDPQ<\/h2>\n
OPTrust<\/h2>\n
RREO<\/h2>\n