Malgr\u00e9 l\u2019importance croissante de la prise en compte des facteurs ESG dans le cadre d\u2019un processus d\u2019investissement, de nombreux investisseurs ne savent toujours pas comment int\u00e9grer une telle approche dans leur prise de d\u00e9cision, en particulier dans le contexte d\u2019\u00e9v\u00e9nements mondiaux \u00e9mergents tels que la crise en Ukraine.<\/p>\n\n\n\n
En tant qu’investisseurs en cr\u00e9dit d’entreprise, le processus d’investissement de notre \u00e9quipe s’articule autour d’observations quantifiables de la valeur relative et des valorisations qui sont soutenues par une analyse approfondie des fondamentaux du cr\u00e9dit d’entreprise et du secteur. Nos efforts pour mettre l\u2019accent sur les facteurs ESG dans notre processus d\u2019investissement traditionnel nous ont encourag\u00e9s \u00e0 prendre en compte des facteurs difficiles \u00e0 quantifier et \u00e0 mesurer. La difficult\u00e9 de mesurer l\u2019impact des initiatives ESG et d\u2019\u00e9valuer leur mat\u00e9rialit\u00e9 a donn\u00e9 lieu \u00e0 de s\u00e9rieux d\u00e9bats au sein de notre \u00e9quipe et de la communaut\u00e9 des investisseurs au sens large. Tout le monde pr\u00e9tend \u00eatre un leader ESG, mais tr\u00e8s peu peuvent le soutenir. Naviguer dans cet environnement n\u00e9cessite une approche active soutenue par un processus de recherche rigoureux afin de maximiser la performance tout en respectant les objectifs ESG.<\/p>\n\n\n\n
Dans cette mer d\u2019ambigu\u00eft\u00e9, une chose est claire : le secteur des combustibles fossiles est g\u00e9n\u00e9ralement consid\u00e9r\u00e9 comme difficile dans les cadres d\u2019investissement ESG. Ce n\u2019est un secret pour personne que l’extraction, le raffinage et la consommation de combustibles fossiles entra\u00eenent d\u2019importantes \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre. Sous la pression de l\u2019action contre le changement climatique, de nombreux grands investisseurs, dont des r\u00e9gimes de retraite et des fonds souverains, ont pr\u00e9vu de se retirer compl\u00e8tement des investissements dans l\u2019industrie p\u00e9troli\u00e8re et gazi\u00e8re. Si ces mesures contribueront certainement \u00e0 faire avancer les objectifs environnementaux, il convient de se demander si une sortie brutale est la bonne approche, surtout si l\u2019on consid\u00e8re que nous continuons \u00e0 d\u00e9pendre du p\u00e9trole et du gaz dans pratiquement tous les aspects de l\u2019\u00e9conomie mondiale. Nous commen\u00e7ons \u00e0 voir les effets d\u2019un manque d\u2019investissement dans le secteur de l\u2019\u00e9nergie, car un environnement d\u2019approvisionnement limit\u00e9 pourrait contribuer \u00e0 une inflation croissante et avoir un impact n\u00e9gatif sur les consommateurs, en particulier ceux \u00e0 faible revenu. <\/p>\n\n\n\n
Les r\u00e9cents \u00e9v\u00e9nements choquants survenus en Europe ont des implications importantes pour les flux transfrontaliers de combustibles fossiles et entra\u00eeneront un d\u00e9bat accru sur la mani\u00e8re dont les \u00e9conomies occidentales consomment les produits \u00e9nerg\u00e9tiques. La Russie est un grand producteur de p\u00e9trole et de gaz et une part importante de sa production \u00e9nerg\u00e9tique est achemin\u00e9e vers l\u2019Europe et au-del\u00e0. La simple r\u00e9alit\u00e9 est que le monde (et l\u2019Europe en particulier) reste tr\u00e8s d\u00e9pendant des exportations \u00e9nerg\u00e9tiques russes. Par cons\u00e9quent, il est difficile pour les gouvernements occidentaux de sanctionner efficacement la production \u00e9nerg\u00e9tique de la Russie. Les sanctions peuvent cr\u00e9er des difficult\u00e9s pour toutes les parties concern\u00e9es, et pourraient potentiellement laisser des millions de personnes dans le noir, sans \u00e9lectricit\u00e9 ni chauffage. <\/p>\n\n\n\n
La terrible crise en Ukraine et ses retomb\u00e9es dans toute l\u2019Europe pourraient susciter un appel \u00e0 l\u2019augmentation des investissements dans les \u00e9nergies renouvelables. Alors que l\u2019incertitude entourant l\u2019approvisionnement en \u00e9nergie provoque des pics de volatilit\u00e9 des prix, la d\u00e9pendance \u00e0 l\u2019\u00e9gard de juridictions \u00e9trang\u00e8res hostiles pour les produits \u00e9nerg\u00e9tiques devrait acc\u00e9l\u00e9rer un appel collectif \u00e0 l\u2019action. Les nations europ\u00e9ennes pourraient investir davantage dans des initiatives nationales de production d\u2019\u00e9nergie durable afin de sevrer leurs \u00e9conomies des importations d\u2019\u00e9nergie russe. Malheureusement, l\u2019impact de ces investissements ne se fera pas sentir \u00e0 court terme et pourrait \u00e9galement avoir un co\u00fbt \u00e9lev\u00e9 pour les consommateurs. La transition vers un avenir plus durable prendra du temps et pourrait impliquer des compromis environnementaux \u00e0 court terme pour \u00e9quilibrer les consid\u00e9rations sociales et \u00e9conomiques. Nous entendons d\u00e9j\u00e0 des appels au red\u00e9marrage de la production nationale aliment\u00e9e par des combustibles fossiles en Europe afin de combler le foss\u00e9 qui s\u00e9pare l\u2019Europe de sa d\u00e9pendance \u00e0 l\u2019\u00e9gard des produits \u00e9nerg\u00e9tiques russes.<\/p>\n\n\n\n
Il est possible de faire valoir que l\u2019\u00e9nergie provenant de juridictions o\u00f9 il existe des cadres de gouvernance solides et des engagements en faveur d\u2019objectifs futurs d\u2019\u00e9missions nettes nulles peut jouer un r\u00f4le important en comblant le foss\u00e9 dans la transition des \u00e9conomies vers une plus grande d\u00e9pendance aux \u00e9nergies renouvelables \u00e0 l\u2019avenir. Ignorer le r\u00f4le que joue actuellement l\u2019\u00e9nergie dans notre \u00e9conomie semble \u00eatre un risque, surtout si l\u2019on consid\u00e8re les effets n\u00e9fastes de l\u2019inflation galopante \u00e0 laquelle contribue la pression sur l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique.<\/p>\n\n\n\n
Le Canada peut jouer un r\u00f4le important dans la transition vers les \u00e9nergies renouvelables, car il dispose actuellement d\u2019un approvisionnement s\u00fbr et stable en produits p\u00e9troliers et gaziers. Les \u00e9cologistes peuvent faire valoir que les sables bitumineux du Canada produisent d\u2019importantes \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre ; toutefois, si l\u2019alternative consiste \u00e0 continuer de s\u2019approvisionner en \u00e9nergie dans des pays o\u00f9 les probl\u00e8mes sociaux et de gouvernance sont de plus en plus importants, il ne faut peut-\u00eatre pas rejeter si rapidement la production \u00e9nerg\u00e9tique canadienne. Dans le cadre de notre transition vers un avenir plus vert, il faudrait peut-\u00eatre mettre davantage l\u2019accent sur l\u2019investissement dans le secteur de l\u2019\u00e9nergie de juridictions stables et amicales afin de r\u00e9duire la d\u00e9pendance vis-\u00e0-vis du p\u00e9trole \u00e9tranger provenant d\u2019acteurs g\u00e9opolitiques n\u00e9fastes. La transition vers un avenir durable \u00e0 long terme reste l\u2019un des meilleurs moyens de r\u00e9duire notre d\u00e9pendance \u00e0 l\u2019\u00e9gard de r\u00e9gimes hostiles pour le p\u00e9trole et le gaz. La question cl\u00e9 est de savoir comment nous y arrivons.<\/p>\n\n\n\n
Il convient de d\u00e9battre de la mani\u00e8re dont les secteurs de l\u2019\u00e9nergie des juridictions stables, dot\u00e9s d\u2019une gouvernance d\u2019entreprise solide et d\u2019une surveillance environnementale rigoureuse, s\u2019int\u00e8grent dans un cadre d\u2019investissement ESG. C\u2019est l\u00e0 qu\u2019une approche d\u2019investissement active peut ajouter de la valeur et n\u00e9cessitera un processus de recherche complet qui s\u2019articule autour de discussions d\u00e9taill\u00e9es avec la direction et les acteurs du secteur, plut\u00f4t que de se fier simplement aux diapositives d\u2019un \u00e9metteur ou aux scores ESG de tiers. L\u2019importance de la transition vers les \u00e9nergies renouvelables reste plus importante que jamais. Toutefois, pour maintenir la stabilit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9viter le chaos d\u2019une sortie brutale des combustibles fossiles, la voie vers un avenir plus vert n\u00e9cessite une r\u00e9flexion et une planification minutieuses.<\/p>\n\n\n\n