Face \u00e0 l\u2019\u00e9volution du paysage \u00e9nerg\u00e9tique mondial et \u00e0 la pression croissante des investisseurs, de nombreuses grandes soci\u00e9t\u00e9s p\u00e9troli\u00e8res et gazi\u00e8res nord-am\u00e9ricaines cot\u00e9es en bourse se sont engag\u00e9es \u00e0 atteindre des \u00e9missions nettes de gaz \u00e0 effet de serre nulles d\u2019ici 2050, afin de limiter le r\u00e9chauffement climatique \u00e0 moins de deux degr\u00e9s Celsius. <\/p>\n\n\n\n
Les engagements en faveur de la r\u00e9duction des \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre s\u2019accompagnent de strat\u00e9gies diff\u00e9rentes sur la mani\u00e8re dont chaque entreprise atteindra ces objectifs. Une d\u00e9carbonisation pouss\u00e9e dans un secteur \u00e0 si forte intensit\u00e9 de carbone n\u00e9cessite une allocation de capital importante et, pour certaines entreprises, un virage complet des combustibles fossiles vers les \u00e9nergies renouvelables. <\/p>\n\n\n\n
Les d\u00e9fenseurs du climat devraient, \u00e0 juste titre, se r\u00e9jouir des engagements et des efforts de transition d\u00e9ploy\u00e9s par ces entreprises. Toutefois, ces mesures nous am\u00e8nent \u00e0 nous demander ce qu\u2019il advient des actifs \u00e0 forte intensit\u00e9 de carbone qui ont encore une dur\u00e9e de vie utile, comme les centrales \u00e9lectriques \u00e0 combustibles fossiles, les pipelines et les puits, mais qui ne sont pas align\u00e9s sur les plans de d\u00e9carbonisation d\u2019une entreprise. Une approche consiste pour les entreprises \u00e0 r\u00e9cup\u00e9rer de la valeur pour les actionnaires et \u00e0 progresser dans leurs ambitions climatiques en vendant ces actifs. <\/p>\n\n\n\n
Un document r\u00e9cent du Environmental Defence Fund[1]<\/sup> a d\u00e9montr\u00e9 qu\u2019au cours des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es, ces actifs sont plus souvent acquis par des entreprises dont les engagements climatiques sont moindres ou inexistants par rapport aux entreprises qui s\u2019en s\u00e9parent. \u00c0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, entre 2017 et 2021, 155\u00a0transactions ont conduit au transfert d\u2019actifs d\u2019entreprises avec un objectif de neutralit\u00e9 carbone vers des entreprises sans objectif de cet acabit. De m\u00eame, 211\u00a0transactions ont permis de transf\u00e9rer des actifs d\u2019entreprises ayant un objectif de r\u00e9duction du m\u00e9thane vers des entreprises sans objectif en mati\u00e8re de m\u00e9thane.\u00a0<\/p>\n\n\n\n Au total, 886 op\u00e9rations ont permis de transf\u00e9rer des actifs de soci\u00e9t\u00e9s publiques vers des soci\u00e9t\u00e9s priv\u00e9es, contre 541 de soci\u00e9t\u00e9s priv\u00e9es vers des soci\u00e9t\u00e9s publiques. Lorsqu\u2019un actif passe d\u2019une soci\u00e9t\u00e9 publique \u00e0 une autre soci\u00e9t\u00e9 publique, les investisseurs continuent de pouvoir dialoguer avec le propri\u00e9taire de l\u2019actif. Cependant, lorsque l\u2019actif passe d\u2019une entreprise publique \u00e0 un op\u00e9rateur priv\u00e9, les investisseurs en capital public perdent cette capacit\u00e9. En outre, l\u2019op\u00e9rateur priv\u00e9 peut ne pas \u00eatre soumis aux m\u00eames normes et exigences de divulgation que les entreprises cot\u00e9es en bourse. Il peut ainsi devenir plus difficile de suivre les \u00e9missions r\u00e9elles de cet actif ou de l\u2019op\u00e9rateur au fil du temps. <\/p>\n\n\n\n Cela signifie que si les \u00e9missions de l\u2019entreprise c\u00e9dante peuvent diminuer avec la vente de l\u2019actif, les \u00e9missions du monde r\u00e9el peuvent rester les m\u00eames, diminuer ou m\u00eame augmenter dans certains cas, en fonction des plans de l\u2019entreprise acheteuse pour l\u2019actif. En fin de compte, cette vente peut annuler tout impact positif sur le climat dans le monde r\u00e9el. <\/p>\n\n\n\n En tant que fiduciaires, il est imp\u00e9ratif que les gestionnaires d\u2019actifs se tiennent au courant des meilleures pratiques pour g\u00e9rer les risques et saisir les occasions li\u00e9es \u00e0 la transition vers une \u00e9conomie \u00e0 faibles \u00e9missions de carbone. La Glasgow Financial Alliance for Net Zero (GFANZ), une coalition mondiale d\u2019institutions financi\u00e8res de premier plan engag\u00e9es dans l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de la d\u00e9carbonisation de l\u2019\u00e9conomie, a r\u00e9cemment publi\u00e9 The Managed Phaseout of High-emitting Assets<\/em><\/a>, qui fournit un cadre permettant aux entreprises d\u2019\u00e9liminer progressivement leurs actifs \u00e0 forte intensit\u00e9 de carbone, plut\u00f4t que de s\u2019en d\u00e9faire. <\/p>\n\n\n\n L\u2019approche de l\u2019\u00e9limination progressive g\u00e9r\u00e9e est bas\u00e9e sur l\u2019id\u00e9e que certains actifs \u00e0 fortes \u00e9missions peuvent continuer \u00e0 fonctionner jusqu\u2019\u00e0 une date de mise hors service align\u00e9e sur le z\u00e9ro net comme une approche alternative \u00e0 une trajectoire de diminution constante des \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre. Cette approche a l\u2019avantage de promouvoir une transition ordonn\u00e9e et permet aux institutions financi\u00e8res de rester engag\u00e9es aupr\u00e8s des entreprises des secteurs \u00e0 fortes \u00e9missions. <\/p>\n\n\n\n En tant qu\u2019investisseurs soucieux de g\u00e9rer le risque climatique, il est essentiel que nous donnions la priorit\u00e9 \u00e0 la r\u00e9duction des \u00e9missions r\u00e9elles avec les \u00e9metteurs, par opposition aux simples transferts d\u2019\u00e9missions. Il s\u2019agit d\u2019un point que nous devrions soulever lorsque nous nous engageons le dialogue aupr\u00e8s des entreprises qui poss\u00e8dent des actifs \u00e0 forte intensit\u00e9 de carbone et qui d\u00e9veloppent des voies pour atteindre leurs objectifs de r\u00e9duction \u00e0 z\u00e9ro \u00e9mission nette. Les questions cl\u00e9s que nous pouvons poser sont les suivantes : quel r\u00f4le le d\u00e9sinvestissement jouera-t-il \u00e0 court et \u00e0 moyen terme pour atteindre les objectifs interm\u00e9diaires? Et \u00e9valuez-vous les acheteurs potentiels \u00e0 l\u2019aide de crit\u00e8res environnementaux? <\/p>\n\n\n\n Les transferts d\u2019actifs sont un \u00e9l\u00e9ment normal de la strat\u00e9gie d\u2019une entreprise et plusieurs facteurs entrent en ligne de compte dans toute d\u00e9cision de cession d\u2019un actif. Une offre doit trouver un \u00e9quilibre entre le besoin l\u00e9gitime de maximiser la valeur pour les actionnaires et les consid\u00e9rations li\u00e9es au climat. <\/p>\n\n\n\n En plus d\u2019int\u00e9grer le transfert d\u2019actifs responsable dans les strat\u00e9gies d\u2019engagement, les investisseurs peuvent encourager les entreprises p\u00e9troli\u00e8res et gazi\u00e8res \u00e0 effectuer des analyses de sc\u00e9narios et \u00e0 produire des rapports sur le risque de voir les actifs de leur entreprise subir des d\u00e9pr\u00e9ciations inattendues. Il est essentiel que les entreprises comprennent les risques et \u00e9laborent des plans pour une \u00e9limination progressive g\u00e9r\u00e9e lorsque le transfert responsable des actifs n\u2019est pas une option viable. <\/p>\n\n\n\n Alors que la transition vers la neutralit\u00e9 carbone se poursuit, il est essentiel que les investisseurs continuent de soutenir les efforts de d\u00e9carbonisation des secteurs p\u00e9trolier et gazier tout en donnant la priorit\u00e9 aux r\u00e9ductions d\u2019\u00e9missions dans le monde r\u00e9el. Les investisseurs peuvent le faire en encourageant les entreprises b\u00e9n\u00e9ficiaires \u00e0 adopter des politiques de transfert d\u2019actifs responsables et \u00e0 mettre en \u0153uvre un cadre pour un retrait progressif g\u00e9r\u00e9 des actifs \u00e0 forte intensit\u00e9 de carbone.\u00a0\u00a0<\/p>\n\n\n\nGestion de l\u2019\u00e9limination progressive\u00a0\u00a0<\/h2>\n\n\n\n
Int\u00e9grer la gestion de l\u2019\u00e9limination progressive et le transfert responsable des actifs dans les strat\u00e9gies d\u2019engagement<\/h2>\n\n\n\n
Un regard vers l\u2019avenir\u00a0<\/h2>\n\n\n\n