Pour maximiser votre exposition à la transition énergétique, pensez thématique
6 mai 2021 | John A. Cook
Le statu quo a beaucoup d’inertie en Alberta. Cela ne devrait pas être surprenant, étant donné que la croissance historique, les emplois et les taux de rendement sont depuis longtemps liés au secteur des ressources naturelles de la province. Et il est tentant de dépendre de ce modèle de prospérité. Après quelques années de vaches maigres, le prix du pétrole est élevé, les entreprises pétrolières et gazières sont rentables et la reprise économique dépasse largement les attentes. La guerre en Ukraine a mis en lumière les questions de sécurité énergétique et d’abordabilité, ainsi que les implications géopolitiques de la provenance de notre énergie. Mais cela ne change rien aux réalités à plus long terme.
En effet, les investisseurs savent que les performances passées ne permettent pas nécessairement de prédire les rendements futurs. Un investisseur avisé lit d’autres indices, comme les politiques gouvernementales de plus en plus courantes en matière de réduction des émissions de gaz à effet de serre et les technologies de réduction des émissions de gaz à effet de serre de moins en moins chères. Il y a une raison pour laquelle les capitaux d’investissement n’inondent pas de nouveaux projets pétroliers et gaziers, malgré le prix élevé de l’énergie. À moyen et à long terme, la prospérité future de l’Alberta sera différente de son passé.
Pour que l’Alberta prospère, les décideurs, les investisseurs et les entreprises de la province doivent travailler ensemble pour créer les conditions qui attireront l’attention de ces investisseurs tournés vers l’avenir. Cela signifie qu’il faut créer une économie conçue pour un avenir neutre en carbone, et non pour un passé à forte intensité de carbone. Heureusement, l’expertise, les capitaux et l’infrastructure déjà en place dans la province peuvent jeter les bases.
Un changement ambitieux nécessite une politique ambitieuse
Si nous voulons que le secteur de l’énergie de l’Alberta se réinvente, nous devrons le faire de manière délibérée. Les gouvernements devront réunir les conditions nécessaires, non pas sous la forme de petites réussites ponctuelles, mais à grande échelle. Les éléments constitutifs de ce nouvel avenir sont l’élimination et la gestion du carbone, l’économie de l’hydrogène, l’extraction du lithium, l’énergie géothermique et les utilisations non combustibles du bitume.
En un mot, l’Alberta a besoin d’une orientation politique qui crée un pont vers une économie à plus faible émission de carbone et qui s’appuie sur l’immense capital humain et les actifs du secteur aujourd’hui.
Mais il y a d’abord deux vérités difficiles à avaler : tout ne conviendra pas et tout ne fonctionnera pas. Pour compliquer les choses, ce qui « convient » peut être, et sera, une cible mouvante au fil du temps, car les prix, les besoins des consommateurs et les attentes des investisseurs évoluent. Par exemple, l’élimination du carbone des sources d’énergie traditionnelles est essentielle pour infléchir la courbe des émissions aujourd’hui, même si les possibilités offertes par d’autres formes d’énergie, telles que l’hydrogène propre ou la géothermie, prendront probablement le dessus.
Une façon d’envisager l’adéquation et le risque ensemble est de caractériser les différentes opportunités, et les actions politiques respectives nécessaires, du risque le plus faible au plus élevé et de l’opportunité immédiate à la possibilité à plus long terme.
Nous pouvons appeler ces options stratégiques des « gains rapides », des « mines d’or » et des « projets novateurs », et l’Alberta peut tirer parti de toutes ces options.
Les gains rapides peuvent être mis en œuvre bien et rapidement. Ils créent une dynamique et conduisent à des progrès immédiats, mais, à eux seuls, ne créent pas de transformation plus importante. L’adoption de normes en matière de divulgation par les entreprises alignées sur les cadres du Groupe de travail sur les informations financières relatives aux changements climatiques et du Sustainability Accounting Standards Board serait un exemple de victoire rapide qui anticipe le monde éventuel de divulgations obligatoires, tandis que la rationalisation des réglementations visant à encourager la reconversion des actifs pétroliers et gaziers vieillissants pourrait ouvrir la voie au développement de fermes solaires et à l’extraction de lithium dans les friches industrielles.
En comparaison, les mines d’or peuvent entraîner des changements importants pour le secteur et éliminer les obstacles plus importants à l’attraction d’investissements. Mais, par conséquent, elles prennent plus de temps et d’efforts à mettre en place, se situent plus haut sur la courbe des risques et peuvent être politiquement difficiles. Une politique fondamentale de base qui fait actuellement défaut est un engagement provincial à atteindre zéro émission nette qui soit aligné sur nos objectifs nationaux, soutenu par des plans solides et des objectifs intermédiaires. L’Alberta pourrait également répondre au désir croissant des investisseurs pour les possibilités de financement de la transition en titrisant les prêts axés sur la transition en instruments obligataires, ce qui permettrait d’apporter le capital nécessaire aux projets de transition essentiels. La mise à l’essai d’une exigence d’équité ou de participation autochtone pour les nouvelles infrastructures énergétiques en Alberta pourrait annoncer une nouvelle ère de réconciliation économique.
Enfin, les projets novateurs sont là où les choses deviennent intéressantes, où le défi et la récompense sont les plus grands. Le succès dépend de l’obtention d’un certain nombre de facteurs. Non seulement il est difficile de les faire progresser, mais le temps qu’il faut pour qu’ils deviennent réalité est également très variable : il peut s’agir d’années, voire de décennies, voire pas du tout. Mais si l’on s’y prend bien, on obtient d’énormes bénéfices pour l’industrie, les investisseurs et les Albertains. C’est là que l’Alberta peut chercher à accélérer les technologies d’émissions négatives nettes, en combinant l’expertise de la province en matière de capture du carbone et de stockage souterrain avec l’intérêt croissant du secteur agricole pour la séquestration du carbone, ainsi que l’infrastructure naturelle de la province pour développer des solutions de capture basées sur la nature et fondées sur les connaissances écologiques traditionnelles.
Nous sommes à un point d’inflexion. Il est temps pour les investisseurs tournés vers l’avenir de participer activement, voire bruyamment, à ces nouvelles discussions sur les politiques de réduction des émissions nettes. Les investisseurs doivent encourager tous les paliers de gouvernement à adopter les changements de politique nécessaires pour rendre les investissements continus en Alberta attrayants et conformes aux objectifs de réduction nette de zéro. Cela ne veut pas dire qu’il faut se lancer dans les éoliennes et les panneaux solaires. Il s’agit de constituer un portefeuille diversifié de nouvelles opportunités émergentes et d’exploiter les actifs et l’expertise existants de manière transformatrice.
Parce qu’à chaque pas en avant, les attentes changent un peu plus. Plus les risques liés au carbone et les opportunités climatiques sont pris en compte dans les conseils d’administration, plus les capitaux affluent vers de nouveaux projets passionnants compatibles avec la transition. Plus les politiques climatiques deviennent des conditions d’exploitation normales, plus les projets de réduction des émissions prennent de la valeur. Et plus les investissements dans le net zéro sont rentables, plus les autres sources de capitaux se joignent à eux.
D’ici peu, le statu quo sera radicalement différent. Et c’est précisément ce que nous recherchons.
Alicia Planincic, Dale Beugin et Jamie Bonham sont tous membres de l’Energy Futures Policy Collaborative, une collaboration multipartenaires dont l’objectif est d’aider les responsables politiques à créer les signaux politiques qui peuvent contribuer à la mise en place de nouvelles voies à faibles émissions, à combler nos divisions polarisées, à raviver la confiance des investisseurs et, finalement, à transformer les secteurs des hydrocarbures de l’Alberta. Une discussion détaillée des idées ci-dessus, et plus encore, peut être trouvée dans le récent rapport de l’EFPC, Same Game, New Rules.
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Auteur
Dale Beugin
Vice-président de la recherche
Canadian Institute for Climate Choices
Jamie Bonham
Directeur, Engagement auprès des entreprises
NEI Investments
Alicia Planincic
Gestionnaire, politique et économie
Business Council of Alberta
