IR 101 : Quatre façons de repérer un investissement responsable

12 mai 2019 | Jeffrey Lew, Andrew Simpson, Dermot Foley

De plus en plus d’investisseurs reconnaissent les avantages personnels et financiers de l’investissement responsable (IR). Les actifs d’IR représentent plus de 20 billions $ US à l’échelle mondiale et dépassent aisément le billion $1 au Canada. En réponse à cette demande en croissance constante, le secteur des fonds communs de placement a développé un large éventail de choix.

Voici quelques critères à prendre en compte lors de l’évaluation des fonds d’IR.

  1. Grande variété de critéres ESG

Le premier critère qui différencie une approche d’IR d’une approche conventionnelle est un processus de sélection des placements qui met l’accent sur les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). Les facteurs ESG regroupent un vaste éventail de catégories et notamment les suivantes :

  1. Gouvernance d’entreprise

  • Y a-t-il une majorité d’administrateurs indépendants?
  • L’entreprise possède-t-elle un code de conduite et une éthique des affaires?
  1. Produits durables

  • Les principaux produits ou services de l’entreprise contribuent-ils ou nuisent-ils à la qualité de vie?
  • L’entreprise développe-t-elle des produits qui font avancer ou reculer le développement durable?
  1. Relations entre salariés

  • Les relations entre salariés, dans l’entreprise, ont-elles tendance à être bonnes ou mauvaises?
  • L’entreprise propose-t-elle aux employés des régimes de retraite et d’assurance maladie?
  1. Diversité des employés

  • L’entreprise s’est-elle engagée à augmenter la diversité sexuelle et ethnique?
  • Le conseil d’administration et la haute direction démontrent-ils de la diversité?
  1. Relations avec la collectivité

  • Les employés sont-ils rétribués en échange de bénévolat?
  • L’entreprise a-t-elle été impliquée dans des litiges avec la collectivité?
  1. Pratique des droits de la personne

  • Existe-t-il une politique des droits de la personne au sein du conseil d’administration?
  • L’entreprise surveille-t-elle les conditions de travail dans les installations des fournisseurs?
  1. Performance environnementale

  • Comment la performance environnementale de l’entreprise se compare-t-elle à celle de ses concurrents?
  • L’entreprise fournit-elle régulièrement des informations sur sa performance environnementale?

Les fonds d’investissement détiendront des entreprises ayant des normes ESG différentes. Plus la norme est stricte, plus le fonds est réputé responsable.

  1. Analyse ESG

L’analyse des facteurs ESG s’opère généralement sous deux angles, à savoir négatif et positif. Une analyse négative élimine les entreprises qui ne parviennent pas à répondre aux critères ESG du gestionnaire du fonds. Il s’agit souvent des entreprises ayant pour cœur d’activité :

  • le tabac
  • l’énergie nucléaire
  • les armes militaires
  • le divertissement pour adultes
  • les paris

Une analyse positive permet de faire un pas de plus vers l’identification des entreprises suivant activement un programme ESG, incluant notamment le développement des énergies propres.

  1. Engagement des actionnaires

Qu’adviendrait-il si une entreprise admise à un fonds d’IR grâce à son « bulletin de santé ESG » ne parvenait plus à respecter les normes de qualité ESG les plus rigoureuses?

C’est à ce moment que l’actionnariat engagé entre en jeu et qu’il utilise le pouvoir du fonds et sa propre influence pour contacter les conseils d’administration des sociétés et les directions afin d’obtenir des explications. Pour accroître son efficacité, l’actionnariat engagé est souvent entrepris par un groupe d’actionnaires partageant les mêmes valeurs.

Il contribue à assurer que les entreprises du portefeuille traitent les risques ESG actuels et à venir. Par exemple, deux types de risques ont récemment créé des inquiétudes significatives parmi les investisseurs, les collectivités et les autorités de réglementation de l’environnement :

  1. Des risques environnementaux associés au financement d’oléoducs et à d’autres infrastructures pouvant affecter le changement climatique à long terme;
  2. Des risques sociaux résultant de l’impact négatif de la construction d’oléoducs sur les droits des peuples autochtones.

Les gestionnaires de portefeuille peuvent encourager les banques et les autres institutions financières à conduire une évaluation approfondie des risques ESG avant de financer des projets potentiellement néfastes sur les plans environnemental et social.

  1. Importance de la preuve écrite

En raison de la popularité croissante de l’IR, le marché regorge maintenant de choix potentiels, sans qu’ils répondent pour autant tous aux normes ESG.

Si vous craignez que certains fonds se contentent d’afficher de bonnes intentions d’IR non suivies d’effet, n’hésitez pas à consulter leur prospectus pour démasquer les imposteurs. Vous devez repérer un énoncé sans équivoque qui définit l’investissement responsable comme objectif principal. Si un tel énoncé n’est pas présent, il se peut que le gestionnaire de portefeuille ne soit pas très mobilisé vers l’IR.

Les Fonds IA Clarington Inhance PSR, gérés par Vancity Investment Management Ltd, constituent un exemple de choix d’investissement responsable qui intègre toutes ces caractéristiques. Les Fonds IA Clarington Inhance PSR recourent à une approche active intégrée qui combine des critères ESG stricts et une analyse financière fondamentale rigoureuse.

Sources:
Global Sustainable Investment Alliance, 2016 Global Sustainable Investment Review.

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Les points de vue et opinions exprimés dans cet article n’engagent que leurs auteurs et ne reflètent pas nécessairement le point de vue ou la position de l’Association pour l’investissement responsable (AIR). L’AIR n’approuve, ne recommande ni ne garantit aucune des revendications formulées par les auteurs. Cet article est conçu comme une information générale et non comme un conseil en investissement. Nous vous recommandons de consulter un conseiller qualifié ou un professionnel en investissement avant de prendre une décision de placement ou liée à un investissement.

Auteur

Jeffrey Lew

Portfolio Manager
Vancity Investment Management Ltd.

Jeffrey joined Vancity Investment Management Ltd. in 2016, with ten years of investment analysis and portfolio management experience. Prior to joining Vancity Investment Management, Jeffrey established his career as a corporate banking analyst for a large international financial institution. Following this, Jeffrey spent five years as a member of a fixed income team for a crown corporation that managed a North American fixed income portfolio of $7 billion. Most recently, he was a portfolio manager at a large B.C. based investment management firm, where he was responsible for asset allocation and discretionary portfolio management. Jeffrey has a Bachelor of Commerce in Finance from the UBC Sauder School of Business and holds the Chartered Financial Analyst designation.

Andrew Simpson

Portfolio Manager
Vancity Investment Management Ltd.

Andrew joins Vancity Investment Management Ltd. with over 15 years of analytical and portfolio management experience, both in Canada and abroad. Prior to joining Vancity Investment Management, Andrew established his career as a member of the global equity team at one of Canada’s leading investment management firms. He then broadened his international experience overseas as an Equity Analyst based in London, England. Andrew then returned to Canada as a Portfolio Manager and Canadian investment committee member of a global wealth management firm. Andrew has a Bachelor’s Degree in Economics and holds the Chartered Financial Analyst designation.

Dermot Foley

Portfolio Manager
Vancity Investment Management Ltd.

With his depth of knowledge in labour relations, energy stocks and climate change impacts and solutions, Dermot Foley takes a lead role in analyzing the environmental performance, social responsibility and corporate governance (ESG) of companies for the IA Clarington Inhance SRI Funds. Dermot brings over 25 years of experience in social and environmental advocacy, research and policy analysis. As a key member of the Vancity Investment Management Investment team, his role is to assess business practices, management systems and treatment of ESG risk. Dermot is also responsible for determining and executing shareholder engagement strategies on behalf of the Inhance SRI Funds. Dermot holds the Chartered Financial Analyst designation and the Canadian Investment Manager designation.